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30 juin 2023

L’étalon-or – Fiabilité en période d'incertitude

Nous avons tendance à nous enthousiasmer pour tout ce qui est « nouveau et excitant », et l’affinité générale pour des tendances comme celle des cryptomonnaies a pratiquement atteint le statut de culte. Bien que le bitcoin ne soit pas nécessairement nouveau et qu’il se soit avéré être un actif plus durable que ce que de nombreuses personnes l’avaient prédit, son véritable mérite d’investissement est encore spéculatif et reste à voir. L’or, d’autre part, est utilisé depuis des siècles comme réserve de valeur et moyen d’échange, et de plus en plus comme un moyen efficace de diversification des portefeuilles. Il n’est peut-être pas aussi emballant et évolutif que le prix des cryptomonnaies, mais il constitue un excellent outil d’investissement, en particulier dans ce contexte de forte volatilité et de taux réels négatifs.

Diversification efficace

Nous entendons souvent parler des avantages de la diversification des portefeuilles, mais il arrive qu’elle ne fonctionne pas toujours lorsque nous en avons besoin. En effet, de nombreuses catégories d’actifs sont de plus en plus corrélées. À mesure que l’incertitude et la volatilité des marchés augmentent, la corrélation tend également à s’accroître. Par conséquent, les investisseurs sont laissés sans diversification de portefeuille lorsqu’ils en ont le plus besoin, comme nous l’avons vu avec les titres à revenu fixe et les actions en 2022.

C’est pour cette raison que l’or est différent. L'or a historiquement montré une corrélation faible à négative avec les principales classes d'actifs. Il s'est avéré être un véritable facteur de diversification en période de plus grande volatilité des marchés, ce qui a permis de réduire la volatilité des portefeuilles et de préserver le pouvoir d'achat.

Source : Morningstar Research Inc., données du 1er janvier 2001 au 31 mai 2023. Les corrélations sont calculées à partir des rendements mensuels dans la devise de base. Catégories d’actifs représentées par les indices suivants - Obligations globales canadiennes : Indice des obligations universelles FTSE Canada, Obligations globales américaines : Indice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, Actions mondiales : Indice MSCI Monde AC; Actions américaines : S&P 500; Actions canadiennes : Indice composé S&P/TSX; Actions européennes : Indice MSCI Europe; Actions internationales : Indice MSCI EAEO.

L’or n’est pas seulement une répartition des actifs tactique en temps de crise. En tant qu’actif matériel qui existe depuis des siècles, l’or constitue une réserve de valeur historique sans le risque de contrepartie des actions et des obligations. En fait, le prix de l’or est passé de 43,63 $/oz en 1971 à un sommet de 2 074,88 $/oz depuis 2020.

Source : Morningstar Research Inc., au 16 juin 2023.

Rôle de l’or dans un portefeuille

Lorsqu’il est correctement attribué, l’or a un rôle important à jouer, tant pour améliorer les rendements que pour réduire les risques. Dans l'ensemble, l'analyse suggère que l'ajout d'or à un portefeuille type 60/40 a entraîné une amélioration tangible des rendements absolus et ajustés en fonction du risque à long terme, tout en protégeant le capital dans les périodes de forte volatilité des marchés.

Source : Morningstar Research Inc. du 1er mars 1999 au 31 mai 2023. Rendement en $ CA. Remarques : Attribution d’actions composée de l’indice MSCI Monde en $ CA. Attribution de revenu fixe composée de l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond (couvert en $ CA). L’allocation pour l’or comprend le prix de l’or LBMA en $ US. 1 Repli du marché COVID-19 du 19 février 2020 au 23 mars 2020. 2 Crise financière mondiale du 11 août 2008 au 9 mars 2009. 3 Récession 2002 du 19 mars 2002 au 23 juillet 2002.

Exposition à l'or rentable et efficace

Le marché de l'or est vaste, mondial et très liquide, mais posséder l'actif matériel peut être complexe et peu pratique. C'est sur ce point que les fonds négociés en bourse (FNB) garantis par de l'or matériel peuvent offrir un accès facile à la propriété et à la sécurité de l'or matériel, sans la complexité et l'inconvénient de devoir organiser séparément l’entreposage et l'assurance.

Gestion mondiale d’actifs CI a récemment lancé le Fonds de lingots d’or CI (TSX : VALT.B, VALT.U) qui fournit une exposition au marché de l'or en lingot à Londres par le biais d'un FNB. Avec des frais de gestion de 0,155 %, le FNB est le fonds de lingots d'or doté des frais les plus bas1 au Canada. Il offre aux investisseurs un moyen pratique et rentable de posséder de l'or matériel.

Occasion en or

Bien que l'or, l'une des plus anciennes devises du monde, ne soit peut-être pas aussi emballant que les cryptomonnaies, il a une histoire éprouvée de protection contre les taux réels négatifs et la dépréciation des devises, tout en offrant aux investisseurs des antécédents de diversification et de meilleurs rendements ajustés aux risques des portefeuilles.

L’or est non seulement un élément stratégique utile à long terme pour les portefeuilles, mais aussi un élément de plus en plus pertinent dans l’environnement actuel, caractérisé par une inflation élevée et une grande volatilité.

 

1 Gestion mondiale d’actifs CI au 15 juin 2023.

À propos de l’auteur

Nirujan Kanagasingam


Nirujan Kanagasingam, CFA

Vice-président principal, directeur de la stratégie des FNB
Gestion mondiale d’actifs CI

Nirujan est chargé de soutenir la stratégie et la croissance des ventes des activités FNB de CI et d’aider l’équipe nationale des ventes. En outre, Nirujan supervise l’équipe de soutien aux ventes FNB et travaille en étroite collaboration avec l’équipe de direction des ventes pour mettre en oeuvre la stratégie globale de vente des FNB. Avant de rejoindre GMA CI, Nirujan a occupé divers postes chez le gestionnaire d’actifs mondial Invesco et les FNB Horizons, où il était responsable de la gestion et du développement des produits ainsi que de la stratégie de vente. Nirujan est titulaire d’un baccalauréat en commerce (finance et comptabilité) de l’université Ryerson et détient le titre d’analyste financier agréé (CFA).

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