Actions nord-américaines : bilan d’octobre — Résultats financiers et perspectives pour la fin de l'année

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Bonjour à tous. Nous sommes le 3 novembre 2025. Je suis Pete Hofstra et je suis là pour vous offrir une mise à jour sur les actions nord-américaines. Vous allez bien ce matin? Les Blue Jays… si proches de la victoire. Je ne sais pas. Y a-t-il des leçons à tirer ici? L’argent avant la camaraderie, quelque chose comme ça. Une marche au hasard à travers le baseball. Ce n’est pas comment vous frappez la balle, mais quand. Quoi qu’il en soit, j’espère que tout le monde s’en est remis. Un parcours formidable. Bref, tant pis. Quelques remarques pour le mois d’octobre. Premièrement, nous n’avons pas vraiment connu la volatilité saisonnière habituelle que l’on observe généralement en septembre et octobre. Et novembre arrive, un mois normalement très solide, alors que nous nous dirigeons vers la reprise qui caractérise les Fêtes. Tant que l’emploi se maintient, c’est là que l’on commence à voir ‘augmentation des dépenses de consommation. Mais il y a quelques éléments à passer en revue. Commençons peut-être par la géopolitique. On dirait qu’on est en train d’assister à une véritable guerre contre la drogue, alors que l’on envoie les forces armées dans les Caraïbes et le Pacifique. Et j’espère… enfin, nous verrons. Une invasion du Venezuela ou du moins un renversement militaire du régime actuel. Je ne sais pas si cela aurait un impact sur le marché. Donc, on s’en tient aux événements qui changent le marché. Mais c’est certainement quelque chose que les gens suivent de près. Une nouvelle trêve ou cessez-le-feu fragile au Moyen-Orient et à Gaza. En effet. Un environnement difficile, très difficile. Un plan existe, mais nous verrons si tout le monde peut s’y tenir, plutôt que de rejeter la faute sur l’autre. Encore une fois, je pense que cela fait partie du nouveau cycle, à tort ou à raison. Pas nécessairement susceptible d’influencer le marché. Parmi les éléments qui influencent le marché : les banques centrales. Donc, des réductions de taux au Canada et aux États-Unis. Le Canada signale probablement une pause ici à 2,25 %, estimant que le taux est approprié. Je pense qu’aux États-Unis, ils ont réduit les taux et que ce qui a fait bouger le marché, c’est la déclaration de Powell selon laquelle une baisse des taux en décembre n’est en principe pas acquise. Cela a quelque peu effrayé le marché, car les gens anticipent de nouvelles baisses de taux, pensant que les États-Unis sont toujours dans une phase restrictive. Cela ne signifie pas qu’il n’y aura pas de réduction de taux. Je pense simplement qu’ils doivent surveiller les données et que celles-ci ne sont pas disponibles pendant l’arrêt des activités du gouvernement. Là aussi : cet arrêt n’a pas d’incidence sur les marchés. Et il persiste. L’autre élément qui influence indéniablement le marché sont les résultats financiers. Donc, le T3 s’en vient. Tous les yeux sur l’intelligence artificielle. Une situation quelque peu mitigée. On a vu des mouvements non négligeables dans différentes directions. Alphabet s’en est très bien tiré. Amazon, des résultats solides. Microsoft a affiché d’excellents résultats, mais n’a pas réussi à répondre à la demande, sans parvenir toutefois à égaler les attentes. Et celle qui s'est retrouvée en quelque sorte sur le banc des pénalités, c'était Meta. Mais elles ont toutes revu à la hausse leurs prévisions de dépenses pour le développement de l’intelligence artificielle. Nous avons assisté à une conférence au début du mois à Los Angeles, une conférence privée sur les technologies, mais qui était évidemment largement axée sur l'IA. Et le mot d'ordre là-bas, c'est que si vous dépensez un dollar en informatique, c'est-à-dire si vous achetez du matériel informatique, vous obtiendrez un dollar de revenus. On se demande donc si cela permet d'obtenir un retour sur investissement. Cela génère certainement des revenus. Le retard accumulé pour la puissance de calcul est incroyable. Et cela ne concerne pas seulement le fait que les gens souhaitent accéder à ChatGPT. C’est tout le concept d’apprentissage automatique qui est en train de changer radicalement la manière dont les logiciels sont proposés, dont les affaires sont menées, dont les centres d’appels sont gérés. Les gens sont donc désespérés d’avoir accès à cette puissance de calcul. Donc, si vous le construisez et le construisez bien, vous serez en mesure de le vendre. Et c’est ce que vous voyez avec Alphabet et Amazon, et certainement avec Microsoft. Le cas de Meta est un peu plus compliqué, car elle ne vend pas ses capacités de calcul. Ils développent cela pour stimuler leur propre entreprise, puis peut-être pour proposer d’autres outils permettant d’attirer l’attention afin de vendre de la publicité. Parce qu’en fin de compte, il s’agit d’une entreprise de publicité. Alors qu’Alphabet a au moins transféré une partie de ses activités vers la location directe de capacités de calcul. Donc, pour Meta, il s’agit plutôt de déterminer comment ces dépenses améliorent réellement votre entreprise, étant donné que vous n’en tirez pas directement de revenus. Je pense donc qu’il reste encore quelques points d’interrogation, mais l’augmentation des dépenses d’investissement semble très positive pour NVIDIA et pour le secteur des semi-conducteurs. Ces dépenses en infrastructure ne ralentissent pas. Elles augmentent. Le club des 5 billions de dollars, NVIDIA, capitalisation boursière : 5 billions de dollars. Tout simplement incroyable. Quoi qu’il en soit, le mois d’octobre s’est avéré être un mois acceptable, certainement pour les États-Unis. Le Canada a été un peu plus mou. L’or s’est affaibli vers la fin du mois, après avoir démarré en force. Je pense donc que nous avons réalisé des gains et peut-être pris quelques bénéfices sur l'or. Nous verrons donc où tout cela s’en ira. Alors que nous approchons de la fin de l’année, je pense qu’il n’y a pas encore de raison pour que le marché subisse une véritable correction. Généralement, dans une année forte comme celle-ci, les gens font la chasse aux rendements. Les perdants pourraient être pénalisés, car la saison des ventes à perte à des fins fiscales est arrivée. Il pourrait donc y avoir des occasions à saisir dans nos différents fonds. Nous sommes donc toujours à l’affût de celles-ci. Et ensuite, au Nouvel An, les gens ont tendance à vouloir prendre un nouveau départ. Et s’ils décident de vendre certains de leurs titres gagnants, ils préfèrent le faire en début d’année afin de ne pas déclencher immédiatement une imposition. Nous garderons certainement un œil sur cela. Je ne vais pas m’étendre davantage sur ceci, mais j’aimerais peut-être en parler le mois prochain (nous verrons comment se déroulera le mois), mais je voudrais commencer à parler un peu plus du bitcoin et des cryptomonnaies dans ce climat stable. Évidemment, c’est un grand domaine. Nous y sommes exposés et nous serons heureux de vous présenter notre point de vue. Considérons cela comme une accroche pour le mois prochain. Portez-vous bien. À bientôt.