Actions nord-américaines : Récapitulatif de septembre – IA, changements de politique et répercussions sur le marché

Transcription

Bonjour, nous sommes le 6 octobre 2025. Ici Peter Hofstra avec une mise à jour sur les actions nord-américaines… ou préférez-vous une mise à jour sur les Blue Jays de Toronto? Vous en dites quoi des Blue Jays? En tout cas, une saison passionnante. Septembre a été un mois intéressant, mais probablement plutôt graduel. Nous n’avons pas connu la forte baisse qui survient souvent en septembre, que nous avons mentionné précédemment : un mois qui tend à être le plus négatif, octobre étant le plus volatil. Nous verrons donc si nous assisterons à des hausses ou des baisses importantes, ou si nous continuerons simplement à progresser lentement. Il semble que peu importe ce qui se passe, le marché continue d’augmenter. [PH] C’est aussi l’une des années jusqu’à présent où le Canada surpasse les États-Unis. Je suppose que c’est la ruée vers l’or. Mais pour revenir au mois de septembre, l’événement qui s’est produit au début et qui semble désormais si lointain dans le contexte actuel du marché, c’est la décision favorable à Alphabet, ou Google, qui leur permet de conserver Chrome dans le cadre de leur activité globale. Cette décision a été considérée comme très positive pour l’entreprise et je pense qu’elle s’est répercutée plus largement sur le marché technologique, les gens supposant que le cadre réglementaire sera beaucoup plus favorable aux mégacapitalisations, aux grandes entreprises technologiques, qui pourront ainsi poursuivre leurs activités. Je pense que le principal argument en faveur de cette évolution est le changement radical qui s’opère actuellement dans le domaine de l’intelligence artificielle. Alphabet ou Google n’a jamais été autant menacée pour ce qui est de son activité principale de recherche, mais elle a utilisé sa plateforme Gemini pour tenter de riposter, ce qui, à mon avis, a été plutôt positif pour le monde technologique. Les dépenses en IA se poursuivent, et nous en parlerons peut-être un peu, car il existe certainement un risque de financement circulaire. Il y a certainement des risques, il ne faut certainement pas prendre ces choses à la légère. Encore une fois, les multiples ne sont pas exagérés, alors s’agit-il d’un signal d’alarme, faut-il se retirer? Non, nous ne pensons pas que ce soit le cas. Il faudrait probablement quelques feux orange ici et là. Nvidia investit 100 milliards dans OpenAI. On leur a donné l’occasion d’investir, et ils croient beaucoup en Sam Altman et OpenAI, alors ils ont saisi l’occasion, mais cela ne comporte aucune condition. Cependant, aujourd’hui, un accord étrange a été conclu entre AMD et OpenAI, donc OpenAI semble vraiment être positionnée comme la pierre angulaire de tout ce qui doit être construit, alors qu’ils ne génèrent aucun profit. Je veux dire, la situation était nettement plus favorable lorsque c’était les Meta, les Amazon, les Google et les Microsoft qui utilisaient leurs flux de trésorerie disponibles pour développer ce secteur. Maintenant, lorsque nous dépendons des marchés financiers et des marchés privés, si c’est là qu’OpenAI continue à lever des fonds, cela peut présenter un certain risque. Il sera donc essentiel d’observer la croissance du nombre d’utilisateurs et celle du chiffre d’affaires. Il y a donc quelques éléments à surveiller, sans aucun doute, et nous resterons très attentifs à cela à l’avenir. Autrement, nous avons des réductions de taux au Canada et aux États-Unis, je pense que ça se passe à peu près comme prévu, ainsi qu’un certain ralentissement de l’emploi aux États-Unis. Nous verrons donc si les baisses se poursuivent. Les réductions ont tendance à être bénéfiques pour les marchés, mais cela représente un compromis. À quel point la situation économique se détériore-t-elle? Dans quelle mesure la Fed est-elle à la traîne dans son cycle de réduction? Est-elle en retard et le mal est-il déjà fait, ou allons-nous assister à un rebond de fin d’année grâce à la résistance des dépenses de consommation? Ce sont donc là des éléments qui ont souvent une incidence sur le mois d’octobre, et nous verrons comment ils évolueront. Mais nous n’avons pas de gouvernement américain pour le moment, donc nous n’aurons de toute façon aucune statistique à ce sujet. Nous verrons comment cela évoluera, mais oui, le gouvernement américain a effectivement cessé ses activités. Le marché semble avoir fait abstraction de cette situation. Je suppose qu’il part du principe que ce genre de choses se résout généralement assez rapidement, mais nous avons une administration unique en son genre, nous verrons donc comment cela se passera. Il y a certainement plusieurs éléments à surveiller en octobre, et je dirais que si vous possédez de l’or et des actions technologiques, ce n’est jamais un mauvais moment pour rééquilibrer votre portefeuille autour de ces actifs. Les tendances sous-jacentes qui soutiennent ces deux marchés restent en place, mais là encore, il n’y a pas de mal à remettre les choses sur les rails si certaines parties du portefeuille ont enregistré des rendements supérieurs. J’espère que ces informations vous seront utiles, nous avons sans doute assisté davantage à un mois graduel qu’autre chose – mais en tout cas, prenez soin de vous, et nous vous recontacterons début novembre.