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La « connaissance du produit » En pratique : Le FNB indice de croissance de dividendes sur titres américains de qualité CI (DGR.B) lors de la baisse du S&P500 en 2025

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Pouls des FNB CI

Au début du mois, le S&P 500 est brièvement entré en territoire baissier sur une base intrajournalière (une baisse de 20 % par rapport à son pic). Nous pouvons décomposer cette baisse en deux phases distinctes, chacune liée à un choc différent sur le marché :

Phase 1 : la saga DeepSeek – le point de rupture de la valorisation + le risque de concentration

Phase 2 : l’annonce du « Jour de la libération », à compter du 2 avril – un choc macroéconomique exogène et généralisé

Cette distinction est importante. Les chocs exogènes ont tendance à déclencher des baisses généralisées et sans discernement, mais leur résolution entraîne souvent des reprises tout aussi brusques et généralisées. Examinons de plus près chaque phase et voyons comment DGR.B a réagi.

1. Phase 1 : DeepSeek et le point de rupture de la valorisation + le risque de concentration

Le S&P 500 a entamé l’année 2025 avec des risques de valorisation et de concentration particulièrement élevés, deux risques que DGR vise à éviter. Cette configuration fragile s’est fissurée avec la saga DeepSeek, déclenchant le pire trimestre du S&P 500 depuis 2022 (avec une baisse de plus de 4,2 %).

Le premier trimestre 2025 est devenu le moment idéal pour observer en temps réel le processus de DGR.B en action. Le tableau ci-dessous présente chaque jour de baisse du S&P 500 au cours du trimestre.

 2025-
01-07
2025-
01-10
2025-
01-14
2025-
01-24
2025-
01-27
2025-
01-29
2025-
01-31
2025-
02-03
2025-
02-04
2025-
02-07
2025-
02-11
2025-
02-12
2025-
02-14
2025-
02-20
DGR.B

-0,34

-0,99

-0,02

-0,43

0,09

-0,03

-0,50

-0,34

-1,47

-1,00

0,17

-0,59

-0,39

-0,45

Indice S&P 500 (RG, $ CA)

-1,23

-1,27

-0,35

-0,64

-1,07

-0,12

0,00

-0,13

-0,96

-1,02

-0,02

-0,39

-0,37

-0,63

Rendement relatif

0,88

0,28

0,33

0,21

1,16

0,08

-0,50

-0,21

-0,50

0,02

0,19

-0,20

-0,02

0,18

 2025-
02-21
2025-
02-24
2025-
02-25
2025-
02-27
2025-
03-03
2025-
03-04
2025-
03-06
2025-
03-10
2025-
03-11
2025-
03-13
2025-
03-18
2025-
03-20
2025-
03-26
2025-
03-28
DGR.B

-0,93

0,10

0,54

-0,13

-1,11

-1,52

-0,97

-1,24

-1,71

-0,68

-0,71

-0,30

-0,18

-1,49

Indice S&P 500 (RG, $ CA)

-1,61

-0,25

-0,07

-1,04

-1,78

-0,55

-2,65

-2,22

-0,53

-1,39

-0,97

-0,22

-1,48

-2,23

Rendement relatif

0,68

0,35

0,61

0,91

0,67

-0,97

1,68

0,97

-1,19

0,71

0,26

-0,08

1,30

0,74

Rendement supérieur lors de 71,4 % des jours de baisse du S&P 500 au premier trimestre 2025
Rendement cumulatif supérieur de 8,54 %

Source : Morningstar Direct, au 31 mars 2025. Toutes les comparaisons de rendement sont exprimées en $ CA.

Il y a eu au total 28 jours de baisse. DGR.B a enregistré un rendement supérieur lors de 71,4 % de ces jours de baisse (soit 20 jours sur 28). DGR.B a enregistré un rendement cumulatif supérieur de 8,54 % pendant les jours de baisse. Au cours de la phase 1, le S&P 500 a reculé de 4,20 %, tandis que DGR.B s’est maintenu avec une baisse de 0,98 % (un rendement supérieur de 3,22 %).

2.  Phase 2 : Annonce du « Jour de la libération » – À compter du 2 avril

La deuxième phase de la baisse a été déclenchée par un choc macroéconomique exogène de grande ampleur qui, à l’instar des premiers jours de la pandémie de COVID-19, a touché presque toutes les catégories d’actifs sans distinction. Aucune stratégie n’est à l’abri de chocs de cette ampleur. Mais historiquement, DGR.B a démontré sa résilience et sa capacité à se redresser rapidement.

Un point de référence utile est la baisse liée à la COVID en 2020 (côté gauche du graphique 1), où DGR.B a chuté en tandem avec le marché, mais s’est redressé de manière efficace, comme le montre le côté droit, où il a constamment suivi la plupart des hausses lors des reprises.

GRAPHIQUE 1

GRAPHIQUE 2

chart

Source : Morningstar Direct, au 8 avril 2025.

L’analyse des encaissements de hausse et de baisse n’inclut pas le repli de 2025, car la reprise complète ne s’est pas encore concrétisée.

3.  Réflexions finales : rendement en cumul annuel

La mise en cadre ci-dessus était important afin de mettre en évidence le tableau comparatif ci-dessous. Nous continuons d’enregistrer une baisse inférieure à celle du S&P 500 depuis le choc tarifaire (1 mois), mais notre rendement supérieur s’accentue dès que l’on intègre l’« épisode DeepSeek » (2 mois, en cumul annuel).

Nom1 m2 mCum. ann
Indice S&P 500 RG ($ CA)

-9,55

-15,21

-13,04

FNB Indice de croissance de dividendes sur titres américains de qualité CI

-8,50

-12,23

-10,38

Rendement relatif

1,05

2,99

2,66

Source : Morningstar Direct, au 16 avril 2025. Rendement en $ CA.

RENDEMENT NORMALISÉ

Nom1 an3 ans5 ansDepuis la création
Indice S&P 500 RG ($ CA)

12,70

15,12

15,48

14,11

FNB Indice de croissance de dividendes sur titres américains de qualité CI

8,04

12,64

14,03

12,91

Source : Morningstar Direct, au 30 avril 2025. Rendement en $ CA.

En nous tournant vers l’avenir, l’incertitude élevée et le risque de concentration persistent sur les marchés. Le Fonds Indice de croissance de dividendes sur titres américains de qualité CI (DGR.B | DGR | DGR.U) est une stratégie à faible coût, basée sur des règles, qui offre une méthode efficace pour naviguer sur le marché des actions américaines en investissant dans des sociétés de haute qualité versant des dividendes, et en mettant l’accent sur la qualité et la croissance.

Documents :

▪   Outil de vente

 

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À propos de l’auteur

Adam Bahram


Adam Bahram

Directeur, stratégie FNB
Gestion mondiale d’actifs CI

Adam Bahram est directeur de la stratégie FNB chez GMA CI, où il joue un rôle clé dans la croissance de l’activité liée aux FNB à l’échelle du Canada. À ce titre, Adam est responsable de l’élaboration et de la mise en œuvre de la stratégie de vente des FNB, en plus d’appuyer l’équipe des ventes des FNB.

Adam possède une vaste expérience dans l’analyse de recherche du côté acheteur, la répartition d’actifs et la gestion de portefeuille. Avant de se joindre à GMA CI, il occupait le poste de gestionnaire de portefeuille associé au sein de l’équipe de répartition d’actifs chez Gestion de Placements TD, où il a acquis une solide expertise dans l’élaboration et la gestion de stratégies de placement. Adam a également siégé au comité de placement d’une société de gestion de patrimoine.

Il est titulaire d’une maîtrise en finance de la Sobey School of Business de l’Université Saint Mary's et détient le titre de CFA.

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