Fonds mondial de croissance et de revenu CI : célébrons 10 G$ d’ASG

Merci de nous avoir aidés à franchir un cap important

Le Fonds mondial de croissance et de revenu CI (GIG) a franchi un cap extraordinaire : 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Cela reflète la confiance que nous accordent les investisseurs et les conseillers, ainsi que la solidité d’une philosophie d’investissement qui est restée cohérente tout en évoluant pour s’adapter à un monde en mutation.

Le GIG a été conçu comme une stratégie multi-actifs diversifiée à l’échelle mondiale, capable de s’adapter à l’évolution des conditions du marché. Son succès continu repose sur la flexibilité, une expertise approfondie et une compréhension commune de l’interdépendance des marchés mondiaux, sous la direction de Marc-André Lewis (président et directeur principal des placements), Geof Marshall (vice-président principal, chef du revenu fixe et directeur – marchés privés), John Shaw (vice-président principal, gestionnaire de portefeuille – revenu fixe) et Matthew Strauss (vice-président principal, gestionnaire de portefeuille et directeur – marchés boursiers mondiaux). Par-dessus tout, le GIG a été guidé par un principe durable : notre engagement envers les investisseurs.

Aperçu et évolution du GIG

Lancé il y a près de vingt ans, le GIG a été conçu sur la base de deux constats clés : le marché canadien offrait de moins en moins d’occasions et l’expertise étendue de Gestion mondiale d’actifs CI dans divers domaines (régions géographiques, actions, taux, crédit, produits de base, devises et répartition d’actifs) pouvait soutenir une véritable solution multi-actifs à l’échelle mondiale.

Dès sa création, le GIG est allé au-delà du modèle traditionnel 60/40 en adoptant une approche plus dynamique et indépendante des styles, intégrant un rendement élevé, la gestion des devises et le positionnement tactique. À mesure que les marchés évoluaient, le fonds a lui aussi évolué, en ajoutant certaines catégories d’actifs telles que les marchés privés et en affinant ses outils de gestion des risques. Aujourd’hui, le GIG s’appuie sur les connaissances de plus de 100 professionnels de l’investissement au Canada, aux États-Unis et à Hong Kong. Il combine une vision macroéconomique avec une sélection de titres déléguée, en s’appuyant sur des projections à long terme du marché des capitaux tout en restant suffisamment agile pour s’adapter à un environnement d’investissement dynamique.

À la base, le GIG a toujours été le fruit d’un effort collaboratif. Les gestionnaires de portefeuille sont soutenus par un comité de répartition d’actifs qui les aide à prendre des décisions descendantes, tandis que la sélection des titres repose sur la recherche mondiale. Chaque choix est fait dans un but unique : gérer le risque tout en aidant les investisseurs à faire fructifier leur patrimoine au fil du temps.

Il en résulte une stratégie qui affiche un historique de rendement exceptionnel à long terme. Le fonds détient une cote Morningstar de 5 étoiles et s’est régulièrement classé dans le premier décile de son groupe de référence sur des périodes de 5, 10 et 15 ans. Il a également remporté de nombreux prix dans le secteur, confirmant ainsi sa capacité à produire des résultats tout au long des cycles de marché et son rôle en tant que solution de base à long terme.

Histoires de réussite

Le succès du GIG ne se mesure pas seulement à ses résultats à long terme, il se reflète également dans les décisions prises lors de moments clés du marché. Voici quelques exemples où notre philosophie, notre processus et notre approche axée sur l’équipe ont pris tout leur sens.

Histoire de réussite 1 : conviction en période de volatilité et le rebond du secteur des services financiers

Parfois, la meilleure décision est de maintenir le cap. Fin 2018, les marchés des actions ont connu un fort mouvement de vente, en particulier dans les secteurs cycliques, les investisseurs étant inquiets d’un resserrement excessif de la Réserve fédérale américaine et d’un éventuel ralentissement mondial. Les services financiers, qui constituaient alors le secteur d’actions le plus important du GIG et avaient une position surpondérée, ont enregistré des pertes à deux chiffres. Malgré la volatilité, l’équipe a pris la décision délibérée de ne pas réduire le risque du portefeuille en diminuant l’exposition au secteur des services financiers ou à la plupart des autres secteurs cycliques. Après un débat interne intense, nous avons estimé que la réaction du marché était exagérée et ne reflétait pas un ralentissement structurel. Cette conviction a porté ses fruits. En l’espace de deux mois, le secteur des services financiers a rebondi de 20 % à 30 %. En avril 2019, l’indice S&P 500 s’était complètement rétabli, validant ainsi notre approche disciplinée et axée sur le long terme.

Histoire de réussite 2 : une reprise menée avec précision

Après la crise financière mondiale de 2008, les équipes spécialistes des services financiers du GIG, tant dans le domaine des actions que des titres à revenu fixe, ont reconnu que toutes les banques américaines n’étaient pas égales. Au début de 2009, il est devenu évident que les institutions qui avaient résisté étaient sur la voie de la reprise. Cependant, plutôt que de se précipiter sur les actions ordinaires, l’équipe a décelé une meilleure occasion : les actions privilégiées et les bons de souscription liés au Programme de sauvetage des actifs en difficulté (Troubled Asset Relief Program, TARP). Bon nombre de ces titres se négociaient à des décotes importantes (entre 40 et 60 cents pour un dollar), tout en offrant des rendements entre 7 % et 10 %. Avec la reconstitution du capital en cours et la suspension des dividendes, nous avons vu des occasions plus intéressantes dans les actions privilégiées que dans les actions ordinaires. Ainsi, l’équipe a agi rapidement pour acquérir des bons de souscription à long terme peu coûteux dans de grandes banques comme JPMorgan, en tirant parti des efforts de recapitalisation du gouvernement. À mesure que les cadres réglementaires se renforçaient et que les banques américaines se consolidaient et se développaient à l’échelle nationale, le GIG a progressivement réintroduit les actions ordinaires, participant ainsi pleinement à la reprise. Cette approche à plusieurs niveaux et tournée vers l’avenir a permis au fonds de générer de solides rendements tout en gérant les risques, ce qui illustre la philosophie du GIG mise en pratique.

Histoire de réussite 3 : anticiper, agir et s’adapter, en prenant des mesures tactiques en période de turbulence

Un autre exemple de la discipline, de la flexibilité et de l’approche prospective du GIG s’est présenté lors d’une des périodes les plus turbulentes de l’histoire récente des marchés : le début de la pandémie de COVID-19. Dès les premiers signes de l’épidémie en Asie, notre équipe de Hong Kong a signalé les risques bien avant que les marchés ne réagissent. Agissant rapidement, mais avec conviction, l’équipe a commencé à réduire l’exposition aux actions et à lever des liquidités en février et début mars. Lorsque la panique s’est accélérée sur les marchés, le GIG a pris le contre-pied de la tendance. Plutôt que de nous replier davantage, nous avons pris position en redéployant des capitaux des liquidités vers les actions, en prévision d’une intervention de la banque centrale. À la fin du mois de mars, les actions étaient surpondérées et les obligations restaient sous-pondérées. Il s’agissait d’un changement audacieux mais calculé, ancré dans notre philosophie qui consiste à rester agile et conscient des risques.

Histoire de réussite 4 : transformer les anges déchus en gagnants grâce à une sélection judicieuse des titres

La surperformance dans le domaine des titres à revenu fixe ne résulte pas toujours de la chasse au rendement ; elle découle souvent de la discipline, d’une recherche approfondie et d’une bonne compréhension des incitatifs. La structure du GIG lui permet de bénéficier à la fois de la stratégie d’amélioration du crédit après un événement de l’équipe des titres de qualité supérieure et de l’approche de haute qualité visant à éviter les défauts de paiement de l’équipe des titres à rendement élevé. À l’aube de 2020, le fonds n’avait pratiquement aucune exposition à des secteurs tels que les compagnies de croisière et les compagnies aériennes, ce qui a constitué une première victoire pour l’équipe des titres de qualité supérieure, qui avait activement évité les émetteurs vulnérables exposés à un risque de déclassement. Lorsque ces « anges déchus » sont passés dans le territoire de « rendement élevé », l’équipe des titres à rendement élevé a saisi l’occasion, identifiant les émissions des chefs de file du marché offrant des rendements attrayants. À la fin de 2021, le GIG détenait une position significative dans ces secteurs. Cette exposition s’est avérée très profitable pour les rendements jusqu’en 2024, car de nombreuses obligations à coupon élevé ont été rachetées au-dessus du pair, transformant ainsi une analyse de crédit judicieuse en performance durable.

Conclusion et remerciements

Alors que nous célébrons ce cap important, nous tenons à remercier les conseillers et les investisseurs qui participé à cette aventure. Votre confiance dans notre approche et votre engagement envers l’investissement à long terme ont été essentiels à ce succès. Nous n’aurions pas pu y parvenir sans vous.

En fin de compte, le GIG est le résultat d’une robuste collaboration, d’une conviction commune et d’une philosophie claire qui continue de nous guider vers l’avenir. Bien que les 10 milliards de dollars soient un événement qui mérite d’être célébré, ce n’est pas une fin en soi. Nous ne faisons que commencer.