14 juillet 2025
Une exploration de l’évolution des infrastructures en Europe – Perspectives issues d’un récent voyage
Comment les dépenses en infrastructures de l’Europe façonnent l’avenir
Dans le monde dynamique des infrastructures mondiales, l’Europe connaît une transformation fascinante. Les récentes observations de Kevin McSweeney, vice-président principal, gestionnaire de portefeuille et responsable des actions canadiennes, lors d’un voyage portant sur les infrastructures à Madrid, à Paris et à Rome, ont mis en lumière des perspectives intéressantes sur les efforts déployés par la région pour renforcer sa résilience, redéfinir ses sources d’énergie et catalyser sa croissance.
La transition énergétique en Europe
L’un des thèmes les plus marquants a été l’approche proactive adoptée par l’Europe pour remédier à sa dépendance vis-à-vis des importations d’énergie étrangère. L’Espagne, par exemple, a accompli des progrès significatifs : près de 70 % de son électricité provient désormais de sources renouvelables, y compris l’hydroélectricité. Des échanges avec les principaux leaders du domaine des services publics ont révélé des projets visant à prolonger l’exploitation de centrales nucléaires, démontrant leur volonté de diversifier les sources d’énergie. L’Italie relève son propre défi unique : transporter l’énergie solaire produite dans le sud ensoleillé vers le nord industrialisé, un obstacle logistique qui est progressivement surmonté.
Ces changements interviennent en réponse aux tensions géopolitiques et aux impératifs économiques, alors que l’Europe s’efforce de devenir plus compétitive et plus autonome. Les entreprises d’infrastructure, en particulier les opérateurs de réseaux, jouent un rôle central dans cette transition en adoptant des stratégies innovantes et en saisissant les occasions d’investissement.
Services publics et réglementation : Un paysage en mutation
Les cadres réglementaires en Europe évoluent afin de répondre au besoin urgent d’investissements dans les infrastructures. Historiquement, les organismes de réglementation ont imposé de faibles rendements sur les investissements dans les services publics afin de maintenir les coûts de l’énergie à un niveau abordable. Cependant, cette approche a entraîné un sous-investissement, rendant les systèmes vulnérables, comme en témoigne la récente panne de courant en Espagne. Aujourd’hui, des pays comme l’Italie et l’Espagne révisent leurs politiques afin d’encourager un essor des investissements dans la résilience et la modernisation.
De tels changements offrent des perspectives intéressantes pour les investisseurs. Les entreprises qui affichent un bilan solide et occupent une position monopolistique devraient bénéficier d’allocations en investissement accrues et de rendements plus élevés, ce qui se traduirait par une amélioration simultanée de leur rentabilité et de leur capacité d’expansion.
De la défense à la croissance : Relance budgétaire et construction
L’intersection entre les dépenses de défense et le développement des infrastructures est un autre domaine propice à l’exploration. Des entreprises comme Vinci, société française exploitant des routes à péage et des aéroports, sont bien placées pour bénéficier des mesures de relance budgétaire. Les budgets de défense incluent souvent des dépenses liées aux casernes, aux routes et aux usines, ce qui stimule la croissance dans les secteurs de la construction. À mesure que la demande pour l’expertise en ingénierie augmente, les entreprises de construction proposent des conditions contractuelles avantageuses, ce qui se traduit par une amélioration des marges, une tendance susceptible d’avoir des répercussions importantes sur la rentabilité.
Tourisme et pousses vertes macroéconomiques
L’Europe du Sud connaît un rebond du tourisme post-COVID, avec des pays comme l’Espagne, la Grèce et l’Italie qui attirent un nombre important de visiteurs. Cette reprise renforce la capacité budgétaire et permet aux gouvernements d’investir dans les infrastructures. Par exemple, les aéroports et les systèmes de contrôle du trafic aérien connaissent une croissance qui offre de nouvelles occasions aux investisseurs au sein du secteur.
L’Italie, dirigée par un gouvernement favorable aux entreprises, tire parti de ces pousses vertes en favorisant un environnement propice à la restructuration économique. L’accent continue d’être mis sur la transformation des systèmes énergétiques afin d’en garantir la fiabilité et la durabilité, un changement qui pourrait redéfinir le paysage économique de la région.
Réflexions finales
Ce voyage d’étude a souligné l’importance d’un engagement direct avec les chefs de file du secteur, offrant des perspectives nuancées qui vont au-delà des rapports financiers. Qu’il s’agisse de la résilience des services publics espagnols, du réseau innovant italien ou de la croissance portée par la construction en France, l’expérience a souligné à quel point les dépenses en infrastructures sont étroitement liées aux ambitions économiques plus larges de l’Europe.
À mesure que l’Europe avance, en adoptant les énergies renouvelables, en modernisant ses réseaux et en tirant parti des dépenses budgétaires et de défense, la région se trouve à l’avant-garde d’une ère transformatrice. Pour les investisseurs comme pour les décideurs politiques, ces évolutions offrent une multitude d’occasions de façonner un avenir durable et compétitif.
À propos de l’auteur
Kevin McSweeney est vice-président principal et gestionnaire de portefeuille chez Gestion mondiale d’actifs CI et chef des actions canadiennes. Il a commencé sa carrière dans le secteur des services financiers en 2000 en tant qu’économiste financier à Finance Canada avant de rejoindre la Banque Scotia où il a occupé divers postes, notamment dans la gestion des risques de crédit d’entreprise. Depuis août 2008, il a occupé divers postes à responsabilités croissantes au sein de Placements CI, en commençant par l’équipe des prêts à haut rendement et à effet de levier en tant qu’analyste des investissements, avant de devenir gestionnaire de portefeuille. En 2016, il a rejoint l’équipe des actions en tant que gestionnaire de portefeuille spécialisé dans les infrastructures et l’immobilier. Il gère des actifs dans une variété de mandats nationaux et internationaux, y compris les fonds d’actions canadiennes et équilibrés, les fonds de revenu et de dividendes, et les infrastructures et les actifs réels. Kevin est titulaire d’un baccalauréat de l’Université St. Mary’s, d’un MBA de l’Université Dalhousie et d’une variété de titres professionnels, y compris une Futures Licensing et une Options Licensing, et est titulaire d’un titre de CFA. Il a reçu diverses distinctions professionnelles, notamment le prix Lipper du meilleur fonds d’infrastructure au Canada pour chacune des années 2019, 2020 et 2021, et le prix « Top Gun » de Brendan Wood, décerné par les professionnels canadiens des services financiers.
À propos de l’auteur
Thomas Galikowski, vice-président et gestionnaire de portefeuille institutionnel, possède plus de 20 ans d’expérience dans la vente en matière de gestion d’investissement. Thomas a rejoint GMA CI en 2015, d’abord en tant que spécialiste des FNB, puis a intégré l’équipe de vente générale en se concentrant sur le canal de l’OCRCVM. Il a progressivement évolué vers le rôle de gestionnaire de portefeuille institutionnel en 2023 et gère la gamme de produits d’actions de GMA CI. En tant que gestionnaire de portefeuille institutionnel des actions chez GMA CI, Thomas joue un rôle de coordinateur entre les gestionnaires de portefeuilles d’actions et l’équipe de vente. Il contribue à la stratégie, au positionnement et au soutien des ventes, à l’analyse concurrentielle et il fournit aux conseillers une compréhension plus approfondie de nos solutions de produits d’actions. Il possède une vaste expérience de la vente, acquise auprès de grandes sociétés canadiennes en gestion d’investissement et en distribution de produits d’investissement bancaires, au travers d’un large éventail de structures de produits d’investissement. M. Galikowski est diplômé de l’Université de Toronto avec un baccalauréat spécialisé (HBA) en économie et en sciences politiques. Il détient le titre de technicien du marché agréé (CMT), celui de gestionnaire de placements canadien (CIM) et celui de Fellow de l’Institut canadien des valeurs mobilières (CSI).
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