19 juin 2025
La Fed maintient le cap, dans l’espoir d’un signal estival
POINTS ESSENTIELS
- La Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur dans une fourchette comprise entre 4,25 % et 4,50 %.
- Le communiqué est restée globalement inchangé, avec un léger adoucissement du ton concernant les incertitudes.
- Les projections actualisées de la Fed ont revu à la hausse l’inflation pour 2025, mais continuent d’envisager des réductions de 50 points de base.
- Le président Powell a fait preuve d’humilité, soulignant que le FOMC devait « rester modeste quant à sa capacité à établir des prévisions » et a déclaré que la Fed était « bien placée pour attendre d’en savoir plus »
POINTS À RETENIR DE LA DÉCISION ET DE LA DÉCLARATION
La Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur dans une fourchette comprise entre 4,25 % et 4,50 %.
La déclaration est restée globalement inchangée, la seule modification notable étant la caractérisation de l’incertitude entourant les perspectives économiques. Elle est désormais qualifiée de « réduite mais toujours élevée », remplaçant la formulation précédente : « a encore augmenté ».
Cet ajustement semble logique étant donné que la dernière réunion s’est tenue un mois seulement après le « Jour de la libération », période durant laquelle les politiques tarifaireschangeaient presque quotidiennement.
Lors de la conférence de presse, le président Powell a précisé que « l’incertitude a réellement atteint son paroxysme en avril et qu’elle s’est depuis atténuée ». Il a toutefois souligné que l’incertitude restait « exceptionnellement élevée ».
RÉSUMÉ DES PROJECTIONS ÉCONOMIQUES
Cette déclaration a posé le cadre pour la discussion autour de la mise à jour des projections économiques, le president Powell ayant souligné que « compte tenu du niveau élevé d’incertitude, personne n’accorde une grande confiance à ces trajectoires de taux. »
Le résumé des projections économiques (SEP) a continué de suggérer que des baisses de 50 pb pourraient être attendues cette année, comme c’était le cas en mars.
Et ce, malgré une révision à la hausse des perspectives d’inflation, qui prévoit désormais une inflation des DPC de base à 3,1 % en 2025, contre 2,8 % en mars.
Bien que moins de participants au FOMC (14 sur 19) aient estimé que les risques pesant sur l’inflation étaient plus importants qu’en mars, le président Powell a indiqué que« tout le monde que je connais prévoit une hausse significative de l’inflation dans les mois à venir en raison des tariffs douaniers ».
LA FED RESTE DANS L’ATTENTE
Lors de la conférence de presse, le président Powell a fait preuve d’humilité en soulignant que le FOMC devait « rester modeste quant à sa capacité à établir des prévisions » et a continué d’indiquer que la Fed était « bien placée pour attendre d’en savoir plus sur l’évolution probable de l’économie ».
Lorsqu’on l’a interrogé sur le calendrier d’éventuelles baisses de taux, compte tenu des incertitudes persistantes liées aux effets potentiels des tarifs douaniers, M. Powell a répondu : « Nous ne nous attendions pas à ce que les tariffs manifestent leur effet à ce stade », ajoutant : « nous allons en apprendre beaucoup plus cet été ».
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À propos de l’auteur
Neil Shankar est économiste chez Gestion mondiale d’actifs CI, où il est chargé de surveiller les principales tendances macroéconomiques et de façonner les perspectives économiques de GMA CI. Il participe activement aux discussions sur les placements et la répartition d’actifs, contribuant ainsi à orienter la prise de décision.
Collaborateur principal de la publication « Perspectives sur le capital » de GMA CI, Neil y partage ses points de vue approfondis sur l’évolution de la conjoncture économique. Il interagit également fréquemment avec les parties prenantes au sein de l’organisation et à l’extérieur, contribuant ainsi à approfondir la compréhension du paysage économique. Il est régulièrement cité dans la presse pour ses opinions sur l’économie et les marchés.
Fort de plus de 10 ans d’expérience dans le secteur, Neil a rejoint GMA CI en 2024 après avoir occupé des postes similaires au sein d’autres grandes institutions financières canadiennes. Neil est titulaire d’une maîtrise en économie d’entreprise de l’Université Wilfrid Laurier et d’un baccalauréat (avec distinction) en économie de l’Université Western Ontario.
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