VXM : investir en valeur internationale simplifié grâce à un FNB et un fonds commun

Qu’il s’agisse d’acheter une voiture, une maison, un repas au restaurant ou à peu près n’importe quoi, tout le monde souhaite en avoir pour son argent. Cette logique s’applique également à l’investissement. Popularisée par des investisseurs pionniers comme Benjamin Graham et Warren Buffett, l’investissement axé sur la valeur repose sur une idée simple mais puissante : repérer des entreprises qui se négocient en deçà de leur valeur intrinsèque et les détenir jusqu’à ce que le marché reconnaisse leur véritable valeur.

FNB Indice Morningstar International Valeur CI (VXM) a été conçu précisément dans cet objectif. Il cible des actions internationales de marchés développés qui combinent des valorisations attrayantes et des perspectives de bénéfices en amélioration, offrant aux investisseurs à long terme une exposition disciplinée au facteur valeur.

VXM affiche un solide historique de rendements ajustés au risque, particulièrement dans les périodes suivant les replis de marché et les récessions. En fait, VXM est le fonds le plus performant sur un an, cinq ans et dix ans dans la catégorie des actions internationales (au février 2026).

 1 a (%)3 a (%)5 a (%)10 a (%)15 a (%)Création* (%)
VXM55,130,119,514,5-11,8
Fonds de catégorie d’actions internationales20,715,79,88,87,78,0
MSCI EAEO RN27,518,812,510,39,39,5

De nouvelles façons d’investir dans VXM

À la suite de l’adoption marquée de VXM et VXM.B — respectivement les versions non couverte et couverte en devises du FNB CI Morningstar International Value — CI GMA élargit l’accès à cette stratégie avec deux nouvelles options :

  • Fonds Indice Morningstar International Valeur Couvert CI : une structure traditionnelle pour les investisseurs qui privilégient les caractéristiques propres aux fonds communs de placement
  • VXM.U : une nouvelle série de FNB libellée en dollars américains, offrant la même stratégie avec une flexibilité accrue en matière de devise.

Principaux avantages de VXM

Peu importe la structure choisie pour accéder à VXM, plusieurs avantages clés s’appliquent à l’ensemble des options :

1. Critères d’investissement ciblés

L’approche de VXM repose sur la méthodologie Morningstar Target Value Index, qui sélectionne des titres selon des mesures de valeur traditionnelles, avec un accent sur les révisions à la hausse des prévisions de bénéfices afin d’éviter les pièges de valeur.

2. Prime de valeur et de taille

VXM applique ce filtre sur une base trimestrielle et pondère ses titres de manière égale, offrant une exposition ciblée au facteur valeur ainsi qu’une exposition additionnelle au facteur taille (petites capitalisations).

3. Exposition complémentaire aux marchés internationaux

La performance des facteurs étant cyclique, VXM constitue un complément efficace aux stratégies mondiales de base pour les investisseurs souhaitant tirer parti de la prime de valeur.

Diagram of investment strategy funnel

+ Ratio cours/bénéfice (20 %)

Calculé en prenant le cours actuel de l’action et en le divisant par le bénéfice par action des 12 derniers mois. Les valeurs faibles sont préférables.

+ Ratio cours/flux de trésorerie (20 %)

Le ratio cours/flux de trésorerie basé sur les flux de trésorerie antérieurs est le rapport entre le cours d’une société et ses flux de trésorerie d’exploitation des quatre derniers trimestres. Les valeurs faibles sont préférables.

+ Ratio cours/valeur comptable (20 %)

Le ratio cours/valeur comptable est le rapport entre le dernier cours par action d’une société et la valeur par action de ses capitaux propres ordinaires. Les valeurs faibles sont préférables.

+ Ratio cours/ventes des quatre derniers trimestres (20 %)

Rapport entre le cours et les ventes des quatre derniers trimestres. Les valeurs faibles sont préférables.

+ Révision des estimations du bénéfice par action sur trois mois (20 %)

La révision de l’estimation du bénéfice par action sur trois mois mesure la variation en pourcentage, au cours des trois derniers mois, de l’estimation médiane des analystes quant au bénéfice de l’exercice fiscal en cours d’une société. Les valeurs élevées sont préférables.

+ Les indices Morningstar® Target Value sont rééquilibrés trimestriellement

Pourquoi détenir VXM?

Le fonds investit dans des titres de participation d’émetteurs importants et liquides de marchés développés à l’extérieur des États-Unis et du Canada, offrant une exposition à des entreprises considérées comme « de bonne valeur » selon un ensemble précis de critères. Voici trois raisons d’y investir :

1. Diversification au-delà de la croissance américaine

Les actions de croissance américaines ont généralement surperformé sur de longues périodes, tandis que les marchés internationaux, en particulier hors États-Unis, ont souvent affiché la tendance inverse, avec une surperformance des styles valeur. Cette différence reflète des écarts structurels dans la composition des marchés, les moteurs économiques et la répartition sectorielle selon les régions.

S&P Croissance par rapport à la valeur

Source : Morningstar Direct, au 28 février 2025

MSCI EAEO Croissance par rapport à la valeur

Graph illustrating MSCI Growth vs Value

Source : Morningstar Direct, au 28 février 2025

Une exposition significative aux marchés internationaux axée sur la valeur permet de réduire la dépendance aux actions de croissance américaines, tout en offrant une corrélation plus faible, des valorisations relatives plus attrayantes et une meilleure résilience dans un contexte de hausse des taux d’intérêt et d’inflation.

Les 5 derniers retraits de 10 % du S&P 500

Source : Morningstar Direct, au 28 février 2025

2. Exposition pure à la valeur

Historiquement, VXM a affiché des valorisations nettement plus intéressantes que l’indice MSCI EAEO et la catégorie des actions internationales, grâce à sa méthodologie systématique qui privilégie les mesures de valeur traditionnelles tout en évitant les sociétés aux fondamentaux détériorés ou susceptibles de constituer des pièges de valeur.

L’objectif principal de VXM est de permettre aux investisseurs de détenir un portefeuille d’actions internationales performantes à des valorisations attrayantes.

Mesures de la valeur

Graph comparing valuation of VXM vs MSCI EAFE NR CAD vs Internation Equity Fund Category

Source : Morningstar Direct, au 28 février 2025

3. Potentiel d’amélioration des portefeuilles

Aujourd’hui, la plupart des portefeuilles sont fortement concentrés en actions de croissance nord-américaines, particulièrement dans le secteur technologique, ce qui expose les investisseurs à un éventail restreint de facteurs et de moteurs de marché.

VXM contribue à atténuer ce risque de concentration en offrant une diversification qui va au-delà de la simple répartition géographique, en apportant une différenciation importante tant sur le plan sectoriel que de la taille des entreprises.

Comme illustré dans le tableau ci-dessous, l’intégration de VXM a amélioré les résultats des portefeuilles au cours des cinq dernières années, avec des rendements absolus et ajustés au risque plus élevés, tout en réduisant la volatilité et les pertes maximales.

Diversification au-delà de la croissance sur les marchés internationaux

Graph illustrating portfolio diversification

 Rendement (%)Écart-type (%)Baisse maximal (%)Ratio de SharpeRatio de Sortino
Portefeuille mondial VXM18,310,7-14,30,91,4
Portefeuille mondial à grandecapitalisation15,111,4-17,90,71,0
S&P 500 (RG, $ CA)15,913,0-18,30,71,1

Source : Morningstar Direct, au 31 décembre 2025, données sur 5 ans
* Portefeuille mondial VXM : 65 % S&P 500, 30 % VXM, 5 % S&P/TSX Composite
** Portefeuille mondial grande capitalisation : 65 % S&P 500, 30 % MSCI EAEO, 5 % S&P/TSX Composite

En savoir plus

Dans les marchés très imprévisibles d’aujourd’hui, l’approche éprouvée d’investissement en valeur a suscité un intérêt compte tenu de sa stabilité relative et de son profil de rendement à long terme favorable. VXM est un moyen pratique et rentable d’investir dans un portefeuille diversifié d’actions de valeur internationales.

Pour en savoir plus sur le FNB Indice Morningstar International Valeur CI, visitez ci.com ou parlez à votre conseiller financier.

À propos de l’auteur

Tax, Retirement and Estate Planning (TREP)

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