13 octobre 2026
Anthropologie situationnelle : le Fonds de revenu élevé CI et 30 ans à résoudre le casse-tête de la retraite
POINTS ESSENTIELS
- De nombreux retraités recherchent la confiance, et pas seulement le rendement. Lorsque les investisseurs passent de la constitution de leur patrimoine à son utilisation, préserver leur mode de vie, composer avec la volatilité des marchés et éviter d’épuiser leur épargne de leur vivant deviennent des préoccupations plus importantes que la maximisation du rendement.
- Des flux de trésorerie prévisibles peuvent aider à réduire les décisions de placement dictées par l’émotion. Une baisse des marchés au début de la retraite peut entraîner des ventes sous l’effet de la panique, l’abandon de projets à long terme et de l’anxiété à l’égard des dépenses. Un revenu régulier peut offrir aux retraités la stabilité et la prévisibilité sur lesquelles ils ont pu compter tout au long de leur vie professionnelle.
- Le Fonds de revenu élevé CI est conçu pour procurer un revenu fiable et une croissance à long terme. En combinant des actions versant des dividendes, des placements dans les infrastructures et l’immobilier, ainsi que des obligations à rendement élevé, le Fonds a procuré un taux de distribution annualisé moyen de 6,25 % sur 30 ans. Il a versé un revenu stable pendant des événements majeurs sur les marchés, tout en permettant aux investisseurs de profiter de la croissance de ces derniers.
À la lumière de mes voyages partout au Canada et de mes échanges avec des conseillers de tout le pays, une chose m’a frappé : les besoins des clients sont généralement clairs et simples. Les investisseurs ne veulent pas davantage de choix; ils veulent avoir moins de décisions à prendre. C’est un principe fondamental de la relation entre le conseiller et son client. Appliquée au placement, l’anthropologie situationnelle consiste à comprendre comment les gens se comportent lorsqu’ils font face à des situations financières concrètes, plutôt que de présumer qu’ils se comporteront comme le prévoit la théorie financière traditionnelle.
Selon un sondage récent d’Investissements RPC, près de 59 % des répondants craignent d’épuiser leur épargne-retraite de leur vivant. Cette crainte est la plus marquée chez les répondants de 55 à 59 ans, peu avant la retraite. Le sondage indique que cette crainte diminue à mesure que les personnes s’adaptent à la retraite. Pour les retraités, l’une des transitions les plus marquantes consiste à passer de l’accumulation d’un patrimoine à la nécessité de compter sur celui-ci (et d’en profiter!). L’histoire et les données nous montrent que la peur de manquer d’argent influence davantage les comportements que la probabilité réelle d’en manquer. 1
La peur d’épuiser son épargne relève davantage de l’émotion que du calcul
Lorsque nous examinons le comportement des investisseurs sous l’angle de l’anthropologie, les retraités qui ont devant eux 25 à 30 ans de retraite présentent des comportements remarquablement semblables. La préservation du patrimoine prend le pas sur son accumulation. De nombreux retraités ne se réveillent pas en pensant au rendement d’un indice de référence ou au ratio de Sharpe. Ils se demandent plutôt :
- « En aurai-je assez? »
- « Pourrai-je maintenir mon mode de vie? »
- « Que se passera-t-il si les marchés baissent? »
- « Deviendrai-je un fardeau financier pour ma famille? »
- Et, plus récemment : « Pourrai-je laisser suffisamment d’argent à mes enfants? »
À mesure que les clients abordent les placements à la retraite, la stabilité prend plus d’importance que la maximisation du rendement, et la confiance, plus que l’optimisation.
En termes simples : Les retraités n’ont pas nécessairement besoin du rendement le plus élevé; ils ont besoin de confiance.
Le risque lié à la séquence des rendements modifie le comportement humain
Une personne qui subit une baisse importante des marchés au cours des premières années de sa retraite réagit sensiblement différemment d’un investisseur qui continue d’accumuler un patrimoine. Cette réaction trouve son origine dans la psychologie humaine : les pertes ont tendance à peser davantage que les gains. Ainsi, une interruption du revenu peut susciter de l’anxiété, tandis que la volatilité des marchés peut entraîner des décisions de placement dictées par l’émotion et potentiellement injustifiées. Si l’on considère ensemble ces émotions et leurs conséquences, il apparaît clairement que le problème ne se limite pas à la volatilité des marchés. Les réactions humaines à la volatilité peuvent entraîner :
- Des ventes sous l’effet de la panique
- L’abandon de projets à long terme
- La crainte de trop dépenser
- Une diminution de la qualité de vie
Les êtres humains aspirent à la prévisibilité
De tout temps, les gens ont recherché la prévisibilité. Le besoin de certitude est profondément psychologique; il n’est pas seulement financier. Après avoir reçu une paie régulière pendant 40 ans, les retraités cherchent souvent une autre source de flux de trésorerie fiables. Ils souhaitent des solutions de placement qui reproduisent la régularité et la prévisibilité de leur paie. Pendant 40 ans, la formule d’un travailleur type est simple et lui permet d’accumuler un patrimoine :
Travailler → Recevoir sa paie → Payer ses factures → Recommencer
À la retraite, l’équation change. Les soldes des comptes ne représentent plus un patrimoine, mais des dépenses. Chaque dollar prend alors une charge émotionnelle.
Dépenser son épargne → Espérer que le portefeuille produira un revenu suffisant → Surveiller le solde de ses comptes
Comment résoudre cette équation?
Les retraités ne cherchent pas seulement un rendement; ils cherchent à retrouver un rythme familier. Après des décennies à recevoir une paie, beaucoup se tournent naturellement vers des solutions de placement qui produisent des flux de trésorerie réguliers. Le Fonds de revenu élevé CI combine des actions versant des dividendes, des placements dans les infrastructures et l’immobilier, ainsi que des obligations à rendement élevé pour produire ces flux de trésorerie réguliers. Ce faisant, il transforme le portefeuille : celui-ci n’est plus seulement un solde de compte abstrait, mais joue davantage le rôle d’une paie. Il contribue ainsi à répondre au besoin profondément humain de prévisibilité à une étape de la vie marquée par l’incertitude.
Tandis que les marchés fluctuent, les flux de trésorerie du Fonds de revenu élevé CI s’accumulent
Le Fonds de revenu élevé CI a maintenu un taux de distribution stable et fiable pendant certains des événements les plus marquants de l’histoire récente des marchés. Bien que les certificats de placement garanti (CPG) aient récemment offert des taux attrayants, la forte inflation s’est traduite par un rendement réel négatif pour leurs détenteurs, sans possibilité de faire croître leur capital. Comme l’illustre le graphique ci-dessus, le Fonds de revenu élevé CI a procuré un taux de distribution annualisé moyen de 6,25 %, tout en permettant aux investisseurs de profiter des hausses des marchés. Plus important encore, son taux de distribution a dépassé l’inflation historique d’environ 4 % sur une base annualisée. Ce qui impressionne particulièrement, toutefois, c’est que le Fonds de revenu élevé CI a versé un revenu stable à ses clients pendant l’ère des sociétés point-com, la crise financière mondiale, la crise de la dette européenne, la pandémie de COVID-19 et tous les événements survenus entre-temps.
Source : Gestion mondiale d’actifs CI et Bloomberg Finance L.P., au 31 décembre 2025.
Un portefeuille, plusieurs rentrées de fonds
Les fonds équilibrés traditionnels dépendent de plus en plus de l’appréciation du capital et s’appuient sur les obligations d’État et les grands marchés boursiers. Leurs gestionnaires de portefeuille se demandent souvent : « Quelles actions devrions-nous détenir? » Dans la construction de son portefeuille, le Fonds de revenu élevé CI pose plutôt la question : « Comment nos clients recevront-ils un revenu? » Nous bâtissons ensuite un ensemble de placements visant à répondre à ce besoin de revenu.
Source : Gestion mondiale d’actifs CI et Bloomberg Finance L.P., au 31 décembre 2025.
L’avantage du Fonds de revenu élevé CI en matière de distribution
La capacité du Fonds à générer un revenu repose avant tout sur notre répartition en obligations à rendement élevé. Ces obligations offrent des taux de rendement nettement supérieurs à ceux de nombreuses catégories d’actifs traditionnelles. Lorsque les flux de trésorerie sont plus élevés au départ, il est moins nécessaire de compter sur une hausse des multiples de valorisation ou sur l’appréciation du capital pour obtenir un rendement attrayant. Dans les placements en obligations à rendement élevé, éviter les titres perdants importe davantage que repérer les grands gagnants. Une exposition passive à ces obligations englobe aussi bien des titres de créance solides que des titres dont la qualité se détériore. La principale source d’alpha dans ce segment ne consiste pas à dénicher des réussites spectaculaires, mais à éviter les titres perdants. L’équipe responsable des obligations à rendement élevé de CI affiche un bilan remarquable, avec des taux de défaut nettement inférieurs à ceux des indices de référence indiqués.
Source : Gestion mondiale d’actifs CI et Bloomberg Finance L.P., au 31 décembre 2025.
Des preuves, pas des promesses : offrir ce qui compte
Fort de près de 30 ans d’historique, le Fonds de revenu élevé CI a procuré à ses clients un revenu fiable et une protection contre les baisses parmi les meilleures de sa catégorie. L’illustration ci-dessous montre la fiabilité du revenu versé ainsi que la capacité du Fonds à faire croître le capital tout en versant un revenu appréciable. À la base, le Fonds de revenu élevé CI ne répond pas seulement à un problème de placement, mais aussi à un problème humain. Pour les retraités, le plus grand enjeu n’est souvent pas d’obtenir le rendement le plus élevé, mais de conserver la confiance nécessaire pour rester investis tout en tirant un revenu de leur épargne. En combinant diverses sources de flux de trésorerie, un historique de distributions stables et une participation à la croissance à long terme des marchés, le Fonds de revenu élevé CI aide à remplacer l’incertitude par la prévisibilité. Après tout, les retraités n’ont pas besoin de prendre davantage de décisions; ils ont besoin de plus de confiance.
Source : Morningstar Research Inc., en date de juillet 2026. La série A du fonds a été utilisée. Le rendement a été mesuré mensuellement. Les distributions ne sont pas garanties et peuvent varier d’un versement à l’autre.
À propos de l’auteur
Curtis Dwyer est vice-président, Stratégie de placement, à Gestion mondiale d’actifs CI. Il aide les conseillers et les investisseurs à s’orienter sur les marchés en leur offrant des perspectives sur la construction de portefeuilles, des analyses macroéconomiques et des conseils en stratégie de placement. Il travaille en étroite collaboration avec les équipes de gestion de portefeuille de GMA CI pour communiquer leurs points de vue sur les marchés, leurs positionnements et leurs solutions de portefeuille, dans le cadre de stratégies d’actions, de titres à revenu fixe et multi-actifs. Fort d’une expérience acquise en gestion institutionnelle et en gestion de patrimoine, Curtis apporte un point de vue pratique aux discussions sur les marchés et les placements. Il aide les conseillers à traduire les évolutions économiques et boursières complexes en décisions concrètes de gestion de portefeuille. Ses domaines d’intérêt comprennent la répartition de l’actif, la construction de portefeuilles, la finance comportementale, les stratégies de revenu de retraite et le rôle de la diversification dans la réussite des placements à long terme.
À propos de l’auteur
Vienna est analyste au sein de l’équipe des conseils en placement de Gestion mondiale d’actifs CI. Elle soutient les solutions de placement multi-actifs au moyen d’analyses de placements, de recherches sur les marchés, de perspectives sur les portefeuilles et de communications axées sur la clientèle. Avant de se joindre à GMA CI, elle a travaillé pendant plus de deux ans à l’Alberta Investment Management Corporation (AIMCo). Elle y a soutenu des clients institutionnels représentant plus de 160 milliards de dollars d’actifs, notamment dans les domaines de la stratégie de placement, du développement de produits, de l’analyse de portefeuilles de retraite et de l’examen de la répartition de l’actif.
Plus tôt dans sa carrière, Vienna a occupé des postes en services bancaires aux entreprises à Marchés des capitaux CIBC, ainsi qu’au Groupe Altus et à Invest Nova Scotia. Elle y a acquis une expertise des marchés des capitaux, de l’analyse financière, de l’évaluation des risques institutionnels, de la veille des marchés et de la gestion des relations avec la clientèle. Vienna est titulaire d’un baccalauréat en commerce (finance) de l’Université Dalhousie et du Certificate in Fintech and Financial Innovation.
ANNEXE :
Rendement normalisé
| Rendement antérieur (31 août 2026) | Cumul annuel | 1 an | 3 ans | 5 ans | 10 ans | 15 ans | Date de création commune* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Fonds de revenu élevé CI (série F) | 11,2 % | 12,5 % | 12,8 % | 7,5 % | 7,1 % | 7,4 % | 8,3 % |
| Rang quartile | 1+ | 2 | 2 | 1 | 1 | 1 | 1++ |
| Catégorie Équilibrés mondiaux neutres | 7,5 % | 11,5 % | 11,5 % | 5,7 % | 6,1 % | 6,6 % | 5,2 % |
| Écart de rendement par rapport à la catégorie (+/−) | 3,7 % | 1,0 % | 1,3 % | 1,8 % | 1,0 % | 0,8 % | 3,1 % |
| Nombre de produits de placement classés dans la catégorie | 1 608 | 1 585 | 1 457 | 1 298 | 799 | 353 | 30 |
Source : Morningstar Research Inc., au 31 août 2026. Le symbole « + » indique un rendement se classant dans le premier décile. Le symbole « ++ » indique un rendement se classant dans le premier centile. Classements par quartile par rapport à la catégorie Équilibrés mondiaux neutres. Contrairement aux fonds communs de placement, les certificats de placement garantis (CPG) sont garantis par la Société d’assurance‑dépôts du Canada (SADC). Les détails de la couverture maximale sont disponibles sur www.cdic.ca. * La date de création commune est le 18 décembre 2001. Tous les résultats indiqués sont nets des frais et les rendements sont en $ CA.
SOURCES
1 Le sondage provient de : Résultats du sondage réalisé à l’occasion du Mois de la littératie financière 2025
https://www.investissementsrpc.com/wp-content/uploads/attachments/Backgrounder_Retirement-Survey_CPPIB_Oct29_2025_FR.pdf [investissementsrpc.com]
AVIS IMPORTANTS
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Le graphique « Croissance d’un placement de 150 000 $ » illustre la valeur finale d’un placement hypothétique de 150 000 $ dans des titres de cette catégorie du Fonds à la fin de la période de placement indiquée et ne vise pas à refléter les valeurs ou rendements futurs d’un placement dans de tels titres.
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Les classements par quartile et par centile sont établis par Morningstar Research Inc., une société de recherche indépendante. Les classements par quartile et par centile comparent le rendement d’un fonds à celui d’autres fonds appartenant à une catégorie donnée et sont susceptibles d’être modifiés chaque mois. Les quartiles divisent les données en quatre segments égaux exprimés sous forme de rang (1, 2, 3 ou 4), tandis que les centiles divisent les données en cent segments égaux exprimés sous forme de rang (1, 2, 3…100). Les rendements et les classements des autres séries diffèrent en raison des frais et des charges qui leur sont propres.
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Publié le 18 septembre 2026
